在整個九十年代，像 Dell Computer、Cisco Systems 和 America Online 等著名公司實現了顯著的增長，股價分別增長了1,780％、1,467％和557％。其後大家熟知的科技巨頭Google、蘋果、Tesla等也能在短時間內大幅上漲。究竟這些強勢股票的共同特點是甚麼呢﹖答案是每股盈利(EPS)的高速增長。

許多研究指出，很多成功的上市公司，其最新季度的每股盈利，相較於去年同期都能有顯著增長。若你再分析過去70年表現最佳的股票時，你會發現高達四分之三的強勢股票，在展開巨大升浪前，它們最新的季度每股盈利增長，平均都能超過70％。

每個投資者在盈利方面都應該問三個基本問題：
1. 多少？(每股盈利增長幅度有多大?)
2. 多久？(連續多少季出現增長﹖)
3. 有多確定？(預測的增長有多大機會出現﹖)

股市中大型機構投資者的影響

然後我們也要問一問，是誰推動了股價？
答案是大型機構投資者，它們包括共同基金、對沖基金、退休金基金和保險公司。這些機構中的專業交易，很多都會監察盈利變化。一旦有盈利驚喜，這些投機者就會馬上行動，立即買將該股票列入他們的關注名單，作為潛在的買入候選股。

此外，大多數大型機構投資者都會運用基於盈利預測的估值模型來確定股票的當前價值。當一家公司報告的季度業績遠高於預期時，跟踪該股票的分析師必須重新審查和修訂其盈利預測。這會增加對該股票的關注度。當一支股票的盈利預測上升時，股票當然會變得更具吸引力，並引發買盤。簡單來說，每股盈利增長已滲透了各大型機構投資者的買賣決策中。

為何大部份投資者忽略了每股盈利增長這關鍵?

罕見的高增長股票

盈利增長持續高企的股票，在市場上少之又少，即使在納斯達克或紐約證券交易所上，可能只佔1％。因此很多投資者取易不易難，寧願另闢新徑，找尋其他看似容易但沒有結果的方法。

太過重視總凈收入

太過重視總凈收入的問題在於，投資者只擁有其中一部分股份，而且公司可能已經發行了額外的股票或以其他方式稀釋了普通股。因此，即使公司的凈收入增，每股盈利的增長率可能並不理想。投資者應該更關注每股盈利的增長率，因為這是他們的實際回報。

太過重視公司知名度

很多投資者誤以為知名度高的公司，會因多人追捧而令股價較易上升。但真正推動股價的不是知名度或散戶，而是擁有龐大資金的機構投資者。簡單來說，只有獲投資機構青睞而投入資金大量買入的股票，才有機會上升。而投資機構最關心的，便是每股盈利增長。

理想的每股盈利條件

了解每股盈利的重要性後，以下為你列出選股時，我們要注意的理想盈利條件:

• 最新季度每股盈利增長大於25%
• 最近數個季度每股盈利增長加速
• 過去3年以上，年度每股盈利增長大於25%
• 於相同行業中，至少有一隻股票同樣展現優質每股盈利增長

觀察每股盈利變化，除了能協助選出潛在的好股票，也能避開潛在的問題股票。當季度盈利增長率開始減緩或顯著放緩時，這可能是股票問題的徵兆。如果一家公司過去每季度增長50%，突然只報告了15%的盈利增長，這可能意味著問題，你可能要避免這家公司。即使是最好的公司也可能偶爾出現盈利減緩的情況。因此，在對公司的盈利持消極態度之前，我更喜歡看到兩個連續的季度出現實質性減速。這通常意味著與之前的增長率相比下降了三分之二或更多，例如從100%的盈利增長率下降到30%，或從50%下降到15%。

小結：每股盈利增長率的重要性

對於投資者來說，了解每股盈利增長率的重要性非常關鍵。從過去成功的上市公司和表現最佳的股票中，可以發現高速增長的每股盈利是推動股價上漲的主要因素之一。投資者應該關注每股盈利增長率，並選擇具有高速增長的股票作為自己的投資對象。同時，觀察每股盈利變化也能協助選出潛在的好股票，避開潛在的問題股票。